Аливаа улс орны хувьд инфляци хамгийн чухал суурь үзүүлэлтүүдийн нэг байдаг. Тиймээс, худалдаачин бүр энэ нь янз бүрийн валютын ханшид хэрхэн нөлөөлж байгааг, мөн энэ өгөгдлийг хэрхэн ашиглан өөрсдийн таамаглалыг бий болгох талаар ойлгох хэрэгтэй.

Зарим худалдаачид, тэр байтугай туршлагатай хүмүүс ч гэсэн графикийн хөдөлгөөнийг хараад өдрийн турш хэдэн арван богино арилжаа нээдэг тул инфляцийн талаар юу ч мэдэх шаардлагагүй гэж үздэг. Гэхдээ гол зүйл бол тэд зөвхөн ийм чухал мэдээллүүдийг төдийгүй Эдийн засгийн хуанлийн бусад мэдээг анхаарч үзэх хэрэгтэй! Анхаарал хандуулах цаг гаргаагүй (эсвэл хүсээгүй) аливаа өөрчлөлт нь таны богино хугацааны арилжаанд ч сөргөөр нөлөөлж болзошгүйг санаарай.

Инфляци нь юуны түрүүнд тухайн улсын бараа, үйлчилгээний үнийн өөрчлөлтийг илэрхийлдэг. Тиймээс энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн үнэ цэнэ (үнийн хэлбэлзэлтэй) хүчтэй холбоотой юм.

Эдийн засагчид ихэвчлэн Хэрэглэгчийн болон Үйлдвэрлэгчийн түвшинд инфляцийг шалгадаг; үл хөдлөх хөрөнгийн үзүүлэлтүүдээс тусдаа. Хэрэглээний үнийн индексийг (ХҮИ) ихэвчлэн сар бүр (багаар - улирал бүр) тооцдог бөгөөд Эдийн засгийн хуанлид нийтлүүлдэг. Энэ нь бараа, үйлчилгээний тодорхой "хэрэглэгчийн сагс"-ын үнэ хэрхэн өөрчлөгдсөнийг харуулдаг. Инфляцийн багц үзүүлэлтүүдийн дунд хэрэглэгчийн мэдээлэл нь ижил үйлдвэрлэлийн үзүүлэлттэй (PPI) харьцуулахад хамгийн чухал нь бөгөөд энэ нь ердийн нөхцөлд валютын ханшид бага зэрэг нөлөөлдөг бөгөөд хоёрдугаар түвшний үзүүлэлт гэж тооцогддог.

PPI нь инфляцийн эхний үзүүлэлт гэж тооцогддог. Үйлдвэрлэгчийн үнийн өсөлт нь эцсийн дүндээ үйлчилгээний өртөгт нөлөөлнө гэдэг логик юм. Иймд PPI утгын огцом өөрчлөлт нь хүлээгдэж байснаас илүү хүчтэй эсвэл сул байх тохиолдолд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн курсын мэдэгдэхүйц өсөлт эсвэл буурах хөдөлгөөнийг өдөөж болно.

Инфляци хурдасч байгаа нь эдийн засаг хэт халж байгаагийн шинж. Тиймээс Төв банк хүүгийн өсөлтөд хариу өгөхөөс өөр аргагүй болно: өсөлтийн ирээдүйн хэтийн төлөв ч үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг дэмжиж чадна. Харин эсрэгээрээ инфляци суларч байгаа нь бодлого зөөлөрч, улмаар үнийн санал буурах шалтгаан болж байна.

Бид тайлбарлая. Зээлийн хүү гэдэг нь Төв банкууд тухайн улсын мөнгөний бодлогын чиглэлийг зохицуулж, засгийн газраас зээл авахад илүү (эсвэл бага) ашигтай болгодог хэрэгсэл юм.

Санаж: инфляци нь төв банкууд хүүгийн түвшинг өөрчлөх шийдвэр гаргах шалтгаан болдог.

Хөгжингүй орнуудад инфляцийн хэвийн түвшинг 2% буюу арай бага гэж үздэг. Хөгжиж буй орнуудын хувьд энэ үзүүлэлт ойролцоогоор 4% байна. Эдгээр жишиг нь дунд хугацаанд анхааралдаа авах шаардлагатай төв банкууд юм.

Дүрмээр бол огцом өсөлт, инфляци цаашид өснө гэсэн таамаглал нь зээлийн хүүгийн өсөлтөд хүргэдэг. Эдгээр тохиолдолд Төв банкууд "мөнгөний бодлогыг чангаруулах" тухай ярьж, тайлбарын өнгө аясыг "шонхор" гэж тодорхойлдог. Үүний дагуу үнийн санал өсдөг (үндэсний мөнгөн тэмдэгт нь илүү үнэтэй болж, хөрөнгө оруулагчдын сонирхолыг татахуйц болдог).

Үл хамаарах зүйл нь эдийн засгийн байдал суларч байгаа энэ үед инфляцийн огцом өсөлт бөгөөд Төв банк үнийн өсөлтийг үл тоомсорлож, нийт удаашрал нь өсөлтийн чиг хандлагыг түр зогсооход хүргэнэ гэсэн хүлээлттэй байна.

Инфляци буурах нь ирээдүйд хүү буурах боломжийг нэмэгдүүлдэг. Тэгвэл дэлхийн аналитик тоймуудад “Төв банкны төлөөлөгчдийн бодлого, хэл ам зөөлөрч байна” гэсэн хэллэг, “тагтрын тайлбар” гарч эхэлнэ.Ийм нөхцөлд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш унана.Өсөхгүй. Зээлийн хүү эсвэл түүнийг бууруулах хэтийн төлөвтэй холбоотойгоор зах зээл дээр асар их “хямд мөнгө” гарч ирсэн нь арилжааны банкуудыг иргэд, аж ахуйн нэгжүүдэд зээл олгоход түлхэц болж байна.

Худалдаачид өмнөх үеийн динамик (м/м, q/q) болон жилийн өмнөх (y/y) үеийн инфляцийн түвшинд анхаарлаа хандуулдаг. Төв банкууд эрчим хүч, хүнс, заримдаа татварын үнийн тогтворгүй өөрчлөлтийг таслан зогсоож, жилийн өмнөх мөн үеийн инфляцийн үндсэн (суурь) үзүүлэлтүүдийг ашигладаг. Олон нийтэд ил болсны дараа арилжаачид өгөгдөл нь хүлээлтээс хэр их ялгаатай, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш хүчтэй хэлбэлзэж байгаа эсэхэд шууд хариу үйлдэл үзүүлж эхэлдэг.

Хэрэв нийтлэгдсэн мэдээлэл нь дэлхийн агентлагуудын таамаглаж байснаас эрс ялгаатай бол худалдаачид аянгын хурдтай ажилладаг. Бодит үнэ цэнэ нь урьдчилан таамаглаж байснаас илүү хүчтэй байх тусам хариу үйлдэл нь илүү ширүүн байх болно: жишээлбэл, албан тушаал хаах давалгаа, эсвэл эсрэгээр, тодорхой чиглэлд хэлцэл их хэмжээгээр нээгдэх болно.

Худалдаа бол хүлээлтийн тоглоом гэдгийг санах нь чухал. Жишээлбэл, арилжаачид инфляцийн өсөлт/бууралтыг дагаж Төв банк хүүгээ өөрчлөхийг үргэлж хүлээж байдаг.

Инфляцийн түвшин болон нефтийн үнийн хоорондын уялдаа холбоог анхаарахаа мартуузай.

Хэдэн жилийн өмнө Брент 100 ам.доллараас 30 ам.доллар болтлоо унасан нь санхүүгийн зах зээлд гэнэтийн цохилт болсон. Хэдийгээр хэдэн сарын хоцрогдолтой байсан ч дэлхийн хэмжээнд инфляци мэдэгдэхүйц буурч, гол төв банкууд бодлогын хүүгээ өсгөх хүсэл эрмэлзэл, өсөлтөө түр зогсоох эсвэл зах зээлийг дэмжих шинэ хөтөлбөр хүртэл хэдэн долоо хоногийн турш мэдэгдэхүйц өөрчлөгдсөн.

Энэ бүхнийг томоохон орнуудын эдийн засгийг хожим эдийн засгийн хямрал болон хувирч болзошгүй дефляцид хамруулахгүйн тулд хийсэн. Үүний зэрэгцээ инфляцийн өсөлтийг сөрөг зүйл гэж бодож болохгүй. Үнэ өсөхгүй гэж хүлээсэн худалдан авагчид худалдан авалт хийх гэж яарахгүй байна. Бараа бүтээгдэхүүний хэт элэгдэл нь санхүүгийн алдагдалд хүргэж, эдийн засагт шаардлагатай хөрөнгийн дутагдал, улсын төсөвт цоорхойд хүргэдэг. Улс орны хөгжил дэвшил, амин чухал зардлаа нөхөх мөнгө байхгүй болж таарч байна.

Улс орнууд энэ байдлаас хэрхэн гарахыг бас мэдэх ёстой. Гол хэрэгслүүдийн дунд:

• Зээлийн хүүг бууруулах. Төв банкууд богино хугацааны зээлийн өртгийг бууруулж, зээлийн хүү буурч, зээлийн нийт эрэлтийг өдөөж, эдийн засгийн өсөлтийг нэмэгдүүлнэ.
• Тоон хөнгөвчлөх (QE). 2008 оноос хойш дэлхийн төв банкууд зээл олголт удаашралтай байхад хүү нь 0%-д хүрсэн гэсэн асуудалтай тулгарсан. Дараа нь зохицуулагчид QE-г ашиглаж эхлэв: тэд засгийн газар болон томоохон хувийн корпорацуудын бондыг худалдаж авсан бөгөөд энэ нь үндэсний эдийн засгийг идэвхжүүлсэн. Албан ёсоор үүнийг "мөнгө хэвлэх" гэж нэрлэдэг байсан (одоо бүх зүйл цахим горимд байгаа боловч санаа нь адилхан).

Түүхэн газрын тосны үнэ унасан тохиолдолд ийм аргууд үр дүнтэй байсан. Эцсийн дүндээ инфляци хэвийн хэмжээнд хүрч, ХНС хүүгээ өсгөх горимд эргэн орох боломжтой болсон (ядаж 2019 онд тэд энэ тухай ярьж эхэлсэн).

ЕХ-ны инфляци мөн 2017 онд өсч эхэлсэн боловч энэ талаар ECB ХНС-ийн ард хоцорчээ. Арилжаа нь хүлээлтийн тоглоом учраас л еврогийн ханш бүх гол валюттай хосоороо өссөөр байсан бөгөөд тендерт оролцогчид ECB-ийн "хэвийн болгох үйл явц"-д хэдийнэ дасан зохицсон байна.

CPI тайлбар

ЕХ болон АНУ-ын хэрэглээний үнийн индекс нь бүхэл бүтэн валютын зах зээлд чухал ач холбогдолтой.

Эдгээр хоёр улсын төв банкууд нь дэлхийн хамгийн том эдийн засагтай төдийгүй өөр хоорондоо өрсөлддөг гол валют болох доллар, еврог төлөөлдөг. Иймээс тэдний үйл ажиллагаа нь Форекс дээр мөнгөний нэгдсэн бодлогыг баримталдаг.

Үндсэн CPI (Хэрэглээний үнийн суурь индекс) нь "цэвэрлэгдсэн", өөрөөр хэлбэл түүний үнэ цэнэ нь эрчим хүч, хоол хүнс, автомашины борлуулалтын үнийн өөрчлөлтийг харгалздаггүй, учир нь эдгээр бүх өгөгдөл нь хэт өөрчлөгдөж, статистикийг гажуудуулдаг.

ХҮИ-ийн үндсэн өгөгдлийг хянахыг зөвлөж байна, учир нь энэ нь ECB болон ХНС-ийн инфляцийг хэмжих гол хэрэгсэл (тиймээс энэ нь ам.доллар, еврогийн ханшид нөлөөлдөг).